中海油启动回A程序，刚有中国电信破发，炒作预期会打折扣吗？

来源：郭施亮　浏览：467次　时间：2021-09-27

中海油

前有中国电信回归A股上市，后有中国移动发布回归A股的招股说明书，距离回归A股上市也只是时间问题了。继中国电信、中国移动之后，又一家巨无霸企业启动回归A股程序，那就是中海油。

中国海洋石油有限公司对投资者来说，并不陌生。在港股市场中，中海油也是市场关注度很高的上市公司，且经常出现在港股通的名单之列，与中石油、中国电信等大盘股相比，中海油的业绩弹性更灵活，且相应的估值与股息率具有一定的优势，它回归A股市场，只要定价合理，对A股中长线投资者来说，也是不错的资产配置选择。

根据中海油的招股书显示，本次中海油拟公开发行不超过26亿股人民币股份，募资资金不超过350亿元，拟用于包括圭亚那Payara油田、流花11-1/4-1油田、陵水17-2气田等在内的国内外多个油、气田开发项目。

中国移动不超过9.65亿股的A股股份尚未开始正式发行，中海油却要募资不超过350亿元，从中国电信、中国移动再到中海油等，这些都是大盘蓝筹股的代表，它们的密集回归，将会对A股市场的存量资金带来或多或少的分流影响。或许，从A股市场的角度出发，持续保持万亿以上的单日成交量水平，有利于大盘股IPO的顺利发行，不至于大盘股IPO密集发行而导致股市存量资金的过多分流。

中海油选择此时回归A股市场，还是有着不少的考虑。

其中，中国电信率先掀起回归A股的序幕，为后来的中国移动、中海油回归A股创造出有利的条件，进一步降低了回归A股市场的阻力。

再者，考虑到之前海外市场监管的压力，海外融资渠道受到了或多或少的影响，A股也成为了一个很好的融资渠道补充。

同时，A股市场的流动性更高，港股市场的流动性相对不足，回归A股市场有利于弥补港股流动性不足的问题，还可以进一步完善企业的资本结构，拓宽企业在A股的融资渠道。

此外，A股市场具有更强的流动性优势，且多年来A股较H股获得更高的溢价空间，这有利于实现企业的价格发现目标，通过AH股的同步上市，可以进一步提升国内市场的价格话语权。

不过，在中海油启动回A程序之际，中国电信A股却出现了破发的走势，这可能会对接下来中国移动与中海油的A股走势产生或多或少的心理层面影响，且中国移动受到的影响可能更大一些。换一种角度思考，如果中国移动的上市表现乐观一些，反而有利于中海油的A股上市表现。

总体上来看，巨无霸企业回归A股上市，大概率享受更高的溢价空间。但是，从投资者的角度出发，既然A股投资者需要承担更高的溢价率风险，那么就需要通过提升分红比例等方式来弥补A股投资者的损失，以不断强化A股投资者的投资回报能力。

中国电信、中国移动以及中海油回归A股，并实现AH股的同步上市目标，这也许只是一个序幕。随着A股市场的开放性与包容性越来越强，未来可能会有更多的企业选择到A股市场上市，进一步拓宽企业的融资渠道，过去A股投资者很难参与投资的知名企业，未来将会有机会在A股市场中参与，但对回归A股上市的企业来说，发行定价应该适度让利给普通投资者，适度提升股息分红水平，让更多的投资者分享企业发展成长的成果，这更有利于提升上市公司的中长期投资吸引力。

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